Système De Négociation De La Bourse De Tokyo

Fujitsu Limited et Tokyo Stock Exchange Group, Inc. (TSE) ont annoncé aujourd'hui le lancement du système de négociation de quotarrowheadquot de la prochaine génération Le lancement de la pointe de flèche, le système de négociation de la prochaine génération TSE développé en collaboration avec Fujitsu. La pointe de flèche a été conçue pour accélérer considérablement la réponse aux ordres des EST et les vitesses de distribution de l'information. Avec des informations sur les transactions, telles que des commandes, des contrats et des carnets de commandes, qui sont traitées sur des serveurs redondants, le système atteint une vitesse et une fiabilité élevées, ce qui le place parmi les systèmes de négociation de titres les plus avancés au monde. Un large éventail de participants du marché bénéficieront de la commodité accrue du nouveau système. En outre, le système permettra de nouveaux styles de négociation et modèles d'affaires, ce qui apportera un nouveau niveau de dynamisme à la bourse Tokyos. Contexte Les avancées de la technologie de l'industrie financière au cours des dernières années ont entraîné une expansion des types d'activités de négociation, les investisseurs individuels investissant de plus en plus en ligne et les sociétés de valeurs mobilières et les investisseurs institutionnels utilisant des algorithmes de négociation de programmes et d'autres types de méthodes de négociation. Avec la forme de changement de négociation, il ya eu un besoin de plus grande vitesse dans l'exécution des ordres et la distribution de l'information du marché. Pour répondre à ce besoin et renforcer la compétitivité mondiale de l'échange Tokyos, Fujitsu et le TSE ont conclu une collaboration de grande envergure. Afin de tenir compte de la rétroaction des sociétés de valeurs mobilières, des fournisseurs d'informations, des investisseurs individuels et des investisseurs institutionnels, TSE a décidé de lancer un système de négociation de nouvelle génération appelé arrowhead, en mettant l'accent sur la vitesse, Fiabilité, évolutivité et transparence. Le nouveau système a commencé à fonctionner aujourd'hui. Vue d'ensemble de la pointe de flèche Vitesse: Activation de l'accès au marché à l'échelle milliseconde Le point de flèche atteint un temps d'exécution de commande de 5 millisecondes (un millième de seconde) et distribue l'information en 3 millisecondes. Le nouveau système d'échange permet aux acteurs du marché d'observer et d'agir sur les tendances rapides du marché et d'accroître la liquidité et les nouveaux styles de négociation. Fiabilité: Appliquer la dernière technologie pour assurer la fiabilité du marché arrowhead traite les informations sur les transactions (commandes, contrats, carnets de commandes) sur des serveurs redondants. Il en résulte non seulement une vitesse de classe mondiale, mais aussi la fiabilité de base pour les commerçants du marché mondial d'accéder à l'échange Tokyos. En outre, la construction d'un site secondaire (centre de secours) permettra la récupération en moins de 24 heures après une catastrophe à grande échelle. Évolutivité: Fournir un service de négociation stable avec une capacité abondante Pour assurer une capacité suffisante et fournir un service commercial stable, flèche est conçu avec le double de la capacité nécessaire pour les volumes de pointe. La capacité peut être augmentée dans une semaine si nécessaire. Le nouveau système a commencé à fonctionner avec une capacité égale à quatre fois le volume de pointe passé. Transparence: Accroître la transparence du marché en élargissant considérablement les données du marché Avec la pointe de flèche, FLEX Standard, qui gère les flux de devis multiples, est étendu de cinq à huit guillemets. De plus, le nouveau FLEX Full est ajouté, qui distribue en temps réel toutes les informations de commande sur tous les problèmes. Cela permet à tous les acteurs du marché, y compris les investisseurs individuels, de bénéficier d'un accès en temps réel à toutes les données de commande et de devis. En conjonction avec le lancement de arrowhead, le TSE a introduit des cotations commerciales séquentielles, a mis en œuvre des révisions des limites de prix bidoffer et des prix spéciaux renouvellement des intervalles de prix, ainsi que les conditions d'appariement des commandes dans les enchères itayose appel, qui sont conçus pour promouvoir des transactions plus lisse Et augmenter la liquidité. Innovation: les technologies avancées qui sous-tendent la pointe de flèche Pour atteindre l'accès au marché de niveau milliseconde nécessaire à un système commercial de classe mondiale, il fallait un système de haute performance et haute fiabilité, fonctionnant sur un système de serveur massif. Ce système représentait la cristallisation de Fujitsus Nombreuses forces. Il a été construit sur les serveurs IA et Fujitsus PRIMEQUEST mission-critical, avec une combinaison de middleware avec des fonctionnalités technologiques avancées et des améliorations fonctionnelles. Logiciel de gestion de données ultra-rapide Logiciel de gestion de données à très haute vitesse et ultra rapide avec une excellente fiabilité et évolutivité. Le nouveau logiciel dispose d'un certain nombre de technologies de pointe. Le logiciel conserve les données de transaction résidentes en mémoire, ce qui permet un accès aux données à ultra-haute vitesse de l'ordre de la microseconde (un millionième de seconde), et donc un rendement et un débit élevés. Comme les données de transaction résidant dans la mémoire sont traitées en parallèle sur des serveurs redondants, si un serveur échoue, le basculement vers un autre serveur se produira en quelques secondes sans aucune perte de données. En outre, le système peut être mis à l'échelle pour l'expansion. Dans l'ensemble, le nouveau logiciel donne la pointe de flèche la vitesse, la fiabilité et l'évolutivité dont il a besoin. Logiciel de gestion de base de données Symfoware haute fiabilité Symfoware, le logiciel de gestion de base de données à haute fiabilité pour les systèmes critiques, a reçu des améliorations fonctionnelles qui sont incorporées dans la pointe des flèches. Symfoware est conçu pour traiter des volumes massifs de données (plus de 14 millions d'instructions SQL par minute) tout en maintenant la fiabilité des bases de données. De nouvelles améliorations lui confèrent la souplesse nécessaire pour gérer des volumes de données encore plus importants (avec le partage de la charge). En atteignant un haut niveau d'évolutivité, Symfoware donne la pointe de flèche la vitesse, la fiabilité et l'évolutivité dont il a besoin. Présentation du matériel et du middleware en pointe de flèche PRIMEQUEST (serveur IA critique) PRIMERGY (serveur x86 standard de l'industrie) ETERNUS (système de stockage sur disque pour environnement SAN) IPCOM (serveur réseau) SR-S (commutateur sécurisé) ) Introduction au système de négociation à la Bourse de Tokyo Références Berk, J. et DeMarzo, P. (2011), Corporate Finance (deuxième édition). New York: Pearson Education Inc. Conrad, J. Wahal, S. et Xiang, J. (2014), Cotation à haute fréquence, négociation et efficacité des prix, JPX Working Paper, Japan Exchange Group. Jpx. co. jp general-information research-studywp. html Japon Securities Research Institute (2014), le marché des valeurs mobilières au Japon 2014. Tokyo: Institut japonais de recherche sur les valeurs mobilières. Lewis, M. (2014), Flash Boys: une révolte de Wall Street. New York: W. W. Norton amp Company. Nihon Shoukengyou Kyokai et Tahakashik, F. eds. (2012), Shin Shouken Shijou 2012 (en japonais, Securities Market 2012), Tokyo: Chuo Keizai-sha. Tokyo Stock Exchange (2012), Guide de la méthodologie de négociation des TSE: arrowhead. Tokyo: Bourse de Tokyo. Bourse de Tokyo (2014), Site Web officiel, tse. or. jp (en japonais) (prise du 21 octobre 2014 au 18 janvier 2015).Tokyo Stock Exchange (TSE) Règles de base du marché La taille du lot est fixée par la liste Il n'y a pas de définition cohérente. Toutefois, les unités commerciales individuelles sont définies dans le rapport quotidien de l'échange. La taille de la tique peut être trouvée dans les tables officielles de tailles de tiques dans leurs sites respectifs: TSE. CHI-X. Et SBI. Règles de vente à découvert - les commandes de vente à découvert doivent être marquées à découvert à découvert sont interdites les ventes à découvert sont soumises à une règle de montée lorsque le prix du titre doit être 1 tick plus haut que le dernier prix de vente. Disjoncteurs - Le TSE a des paramètres de citation en place, qui servent à minimiser les sauts de prix. En outre, ils appliquent des limites quotidiennes de prix aux stocks, qui une fois atteint ne peut pas être dépassé. Mécanismes d'enchères Les prix d'ouverture et de clôture de TSE, ainsi que le prix initial après un arrêt de négociation et après une soumission spéciale, sont déterminés en utilisant les méthodes 039Itayose039 et 039Zaraba039 qui sont décrites sur le site officiel d'échange. La vente aux enchères d'ouverture se déroule à 09:00:00 JT (session du matin) et 12:30:00 JT (session de l'après-midi) avec la correspondance de tous les ordres entrés avant la mise aux enchères en utilisant la méthode Itayose. Les commandes peuvent être entrées seulement après 08:00:00 JT. Normalement, l'exécution de l'adjudication de clôture suit la méthode Itayose où toutes les commandes arrivant au carnet de commandes sont traitées comme des ordres simultanés, autrement dit il n'y a pas de priorité temporelle. Les offres et les offres sont assorties à un prix unique selon le principe de priorité de prix. Les ordres sont exécutés comme suit: Tous les ordres de marché Tous les ordres à cours limité à vendre achètent à des prix lowerhigher que le prix d'exécution Le montant total de tous les vendeurs ou tous les ordres d'achat au prix d'exécution Il arrive parfois un grand volume de commandes de chaque côté de la commande Livre qui empêche la condition pour la méthode d'Itayose où tous les ordres du marché et offres et offres à de meilleurs prix doivent être exécutés. Dans ce cas, TSE utilise un mécanisme spécial avec des conditions détendues pour clôturer les enchères au prix limite afin de déterminer le cours de clôture de la session de l'après-midi. Toutes les commandes du marché sont traitées comme des ordres à cours limité au prix limite quotidien. Dans le cas d'une enchère de clôture au prix limite quotidien supérieur, s'il y a un ordre de vente d'au moins une unité de négociation, l'attribution par adjudication de clôture au prix limite aura lieu. (Dans le cas de l'enchère de clôture au prix limite inférieur, il doit y avoir une commande d'achat d'au moins une unité de négociation au prix limite journalier inférieur.) Puisque toutes les commandes sur le marché et les commandes au prix limite quotidien sont traitées comme des ordres au Le même prix sans priorité temporelle, autrement dit il n'y a pas de priorité d'ordre claire. Les ordres sont attribués 1 unité (dans ce cas, 100 actions) chacune à son tour aux sociétés de valeurs mobilières en ordre décroissant du nombre total d'actions placées par société de valeurs mobilières. Par exemple. Clôture au prix limite Ordres de vente agrégés Ordres de vente individuels Ci-dessus est un exemple du livre avant l'enchère de clôture. Supposons que le prix limite quotidienne inférieure est de 498. En raison du sentiment de grande vente dans le marché, il ya l'ordre de vente excessive sur le livre. En d'autres termes, theres pas de prix où l'agrégat de vendre et acheter ordre montant inverse. La méthode d'Itayose ne s'applique pas car nous ne pouvons pas trouver un niveau de prix où tous les ordres de limite mieux évalués que le prix choisi seront exécutés. Nous utilisons la clôture au mécanisme de prix de limite et nous traitons l'ordre de vente du marché de 1000 actions et l'ordre d'achat du marché de 100 actions en tant qu'ordre limite à la limite inférieure quotidienne 498. Le cours de clôture est fixé à la limite inférieure quotidienne 498. Le montant exécuté est 3000 actions (total de l'ordre d'achat total). Les actions exécutées seront attribuées à toutes les sociétés de sécurité 1 unité à la fois dans l'ordre de la taille globale des commandes par société jusqu'à ce que toutes les actions soient attribuées. L'adjudication de clôture du matin est prévue à la fin de la séance du matin (11h30). Marché, Limite, Limite de Marché En Ferme (Funari) et Limite sur Les commandes de fermeture sont acceptées jusqu'au début de la vente aux enchères. L'adjudication de clôture de l'après-midi est prévue à la fin de l'après-midi (15h00). Marché, Limite, Limite de Marché En Ferme (Funari) et Limite sur Les commandes de fermeture sont acceptées jusqu'au début de la vente aux enchères. Ordre de limite avec TIF réglé sur DAY Commande de marché avec TIF réglé sur DAY Marché sur Fermer commande - JAPN Gateway Limit sur Fermer commande: Cette commande ne sera exécutée que pendant l'enchère de clôture du matin ou l'enchère de clôture de l'après-midi. Si l'ordre a été envoyé avec l'instruction à exécuter pendant la vente de clôture de matin et wasnt exécuté. L'ordre ne sera pas présenté pendant la séance de l'après-midi. La période de validité des commandes TSE est de 1 jour, donc si une commande n'est pas exécutée dans l'enchère de clôture de l'après-midi, elle sera annulée. Limiter au marché pour la commande close (ordre funari). Ordres de limite qui sont efficaces jusqu'à la fin des sessions d'enchères et dans le cas où ils ne sont pas exécutés au cours de la négociation continue. Ils deviennent des ordres du marché pendant l'enchère de clôture des sessions du matin ou de l'après-midi Pour plus d'informations sur les mécanismes d'enchères sur la Bourse de Tokyo, voir le site officiel d'échange. Information additionnelle